cross_sectional_momentum@1.0.0 · protocolo previo · 16/10/2026

Estado y pregunta

Hipótesis registrable, sin ensayo iniciado ni resultado económico. Pregunta única: ¿comprar el quintil con mayor impulso de dos semanas añade valor neto frente a repartir la misma exposición entre todas las monedas elegibles? No es otra mezcla BTC/ETH. Ninguna mejora de resultados determinará los miembros o parámetros.

Fundamento y límites de transferencia

Liu, Tsyvinski y Wu, 15/04/2019, §§2–3 ordena monedas semanalmente por impulso y estudia quintiles, entre ellos dos semanas. La explicación a contrastar es persistencia relativa. Sus carteras usan ponderación por capitalización y compras/cortos; no prueban esta adaptación solo compradora. Nuestra ponderación igual reduce la concentración en los mayores activos y permite separar la selección del tamaño. Cambian universo, divisa, calendario y ejecución. La referencia usa idéntica ponderación igual, exposición y restricciones.

Contraevidencia F7 y límites de F8: la ventaja puede proceder del lado corto y desaparecer con fricción. Es precisamente la razón para exigir ventaja neta contra una referencia, no solo beneficio en euros. No se atribuye a la literatura apoyo a nuestros pesos, costes ni umbral económico.

Universo e identidad

Universo observado de arquitectura 6.5 y universe@2: top50 del día disponible al decidir, sin rellenar puestos tras exclusiones; sin stablecoins, envueltos, staking líquido o memecoins; únicamente instrumentos nativos EUR de Bitvavo con enlace CoinGecko/mercado documentado. No se mezcla el CMC reconstruido de 2022. No basta coincidencia de símbolo. Un cambio de identidad, unidades o mercado exige revisión y evento explícito; no se pega POL a MATIC, A a EOS ni T a NU/KEEP.

No excluir retrospectivamente las monedas que luego pierden o desaparecen. Precios, reglas, costes e identidades deben estar completos para todo el conjunto elegible y el inventario retenido. Un dato crítico ausente provoca abstención común y registro; una valoración ausente invalida el tramo, no vende a cero. Al menos veinte miembros. No hay todavía afirmación de ausencia de sesgo de supervivencia.

Regla y comparación fijadas

• Cada lunes 01:00 UTC: último ranking observado de ese día, disponible antes de decidir.
• Cierres diarios hasta las 00:00 UTC de ese lunes: cociente del último cierre entre el cierre de catorce días antes, menos uno; quince cierres consecutivos, sin huecos.
• Orden descendente; empates por identidad canónica ascendente. Comprar el 20 % superior, redondeando número de miembros hacia arriba. Pesos iguales.
• Exposición objetivo 60 %, tope individual 15 % para todos, incluido BTC; resto EUR. Referencia: iguales pesos entre todos los mismos miembros, 60 %.
• Revisión semanal, banda cero y ventas antes de compras en ambas carteras. Aportación inicial 10.000 EUR ficticios, sin aportaciones posteriores.
• Ejecutar martes 01:00 UTC, 24 horas después. Vencimiento de orden inmediato en la simulación, sin inventar colas ni maker. Rechazos y parciales conservados.
• matched_multi@1.1.0 añade capacidad de ejecución posterior separada de la conocida al decidir. Un adaptador puro une reglas, precios y costes; la conexión al conjunto observado y su replay diario aún debe verificarse antes de lanzar. La profundidad del martes nunca se etiqueta conocida el lunes.
• Efectivo sin interés; impuestos excluidos; sin liquidación terminal ficticia.

Este ensayo aislado estudia selección, no es la cartera núcleo ni el módulo swing activo: no implementa sus protecciones ni autoriza su número de posiciones en real. No sustituye las hipótesis existentes. La ficha requiere un manifiesto de lanzamiento con fecha inicial, corte de información, versiones, huellas y revisión del adaptador. No se fija retroactivamente una fecha de inicio cuando aparezcan resultados favorables.

Costes y reglas

Solo reglas versionadas disponibles en la fecha de decisión: mínimo base y EUR, paso de cantidad, tipos de orden y estado. La ejecución revalida cambios. Precio de referencia a ejecución posterior; el modelo reserva comisión y fricción en la caja. No aplicar el catálogo 2026 como norma histórica 2022.

Coste por lado: comisión taker efectiva, observada como máximo dos días antes; más el mayor entre 10 puntos básicos y el percentil95 del coste visible por mercado para 5.000 EUR, tomando el peor lado compra/venta, y el coste visible al ejecutar para ese nominal; más 20 pb de deslizamiento residual modelado. No sumar de nuevo medio spread: ya está en el coste visible. Estos 10/20pb son suelos de prudencia, no estimaciones calibradas ni garantía de peor caso. La muestra se limita a los siete días anteriores y requiere cien franjas distintas y siete fechas UTC; un libro inválido o con profundidad insuficiente bloquea la estimación, no desaparece del cálculo. Esto cubre ciclos diarios, no demuestra que las muestras sean independientes. Tarifa ausente no equivale a cero.

Capacidad: máximo 0,1 % del volumen base del último día cerrado conocido al decidir, y profundidad disponible del libro al ejecutar; nominal máximo por orden 1.500 EUR. El libro de ejecución debe tener edad <=60s. No se garantiza fill por haber volumen visible; el adaptador registrará cantidades no ejecutadas y no reinvertirá dinero no obtenido. Los datos de costes de 2026 no estiman los costes de 2022.

Estrés primario: duplicar todos los costes variables y reducir capacidad a la mitad. Gasto fijo: escenario base marginal 0 EUR supuesto, no factura; segunda lectura 100 EUR/mes de coste compartido, igual en ambas carteras, separado del resultado de selección. No presentar esa resta como coste marginal acreditado de esta estrategia.

Presupuesto, éxito y descarte

Dos parámetros libres: catorce días y quintil20 %. Presupuesto total ocho escenarios: principal; 11/17 días; 16/24 % (una modificación cada vez); doble coste/mitad capacidad; 48h de retraso; omitir cada décima revisión. No elegir posteriormente el mejor.

Métrica primaria: exceso TWR anualizado neto frente a referencia. Mejora mínima2pp/año: objetivo de política equivalente a unos200 EUR/año sobre10.000 EUR iniciales; no es una cifra derivada del artículo ni del historial. Exigir beneficio absoluto positivo, límite inferior95 % del exceso >0 mediante bootstrap pareado circular de8 semanas, 10.000 réplicas, semilla20261016; caída no más de5pp peor; sensibilidades y estrés con exceso >=0. Estos márgenes son decisiones previas, no garantías de suficiencia.

Mínimo52 semanas completas y52 revisiones; por sí solo no basta para validar. Informar incertidumbre, episodios, exposición, costes, rotación y resultados por activo/régimen, y DSR/PBO junto al inventario global de intentos. Si no pueden estimarse con fiabilidad, resultado inconcluso. No optimizar parámetros ni cruzar periodos de prueba reservados. Los datos previos ya examinados son exploratorios; la evaluación prospectiva empezaría solo después del manifiesto de lanzamiento, nunca antes. El inicio no es automático.

Fallo con muestra admisible y suficiente: negativo. Datos/muestra insuficientes: inconcluso o no iniciado, según etapa. Aun favorable, no promoción a paper/real sin cumplir arquitectura9.6. No hacen falta claves nuevas ni capital real para esta fase.